Что такое халвинг Биткоина и почему все его ждут

Что такое халвинг

Каждые четыре года в мире крипты начинается одно и то же. Все каналы, все чаты, все новостные ленты гудят об одном событии. Халвинг. Если вы в теме недавно, то, наверное, уже устали от этого слова. Но если вы тут надолго, то понимаете — это не просто хайп. Это, можно сказать, фундаментальный процесс, заложенный в саму суть Биткоина.

Давайте по-простому. Представьте, что Биткоин — это цифровое золото. Майнеры — это золотодобытчики. Они тратят огромные ресурсы, электроэнергию, вычислительные мощности, чтобы «добыть» новый блок в блокчейне. За каждый найденный блок система вознаграждает их определенным количеством новых биткоинов. Ну, понимаете, это их зарплата. Так вот, халвинг — это запрограммированное событие, когда эта награда, эта зарплата, уменьшается ровно вдвое. Это происходит каждые 210 000 блоков, что по времени примерно раз в четыре года.

В 2020 — 6.25 BTC. Последний на данный момент, четвертый халвинг, состоялся 20 апреля 2024 года на блоке 840 000, снизив награду до 3.125 BTC.

Уроки истории

Я в этой теме достаточно давно, чтобы помнить ажиотаж вокруг предыдущих халвингов. И знаете, что самое интересное? История, конечно, не дает гарантий на будущее, но она дает пищу для размышлений. Каждый раз цикл был похож.

• Халвинг 2012 года. Тогда о Биткоине знали полтора энтузиаста, и я был одним из них. Рынок был крошечный. После халвинга цена не взлетела на следующий день. Нет. Но в течение следующего года мы увидели невероятный рост с примерно $12 до более чем $1000.
• Халвинг 2016 года. Тут уже было поинтереснее. Сообщество было больше, все ждали. И снова — сам день халвинга прошел довольно спокойно. Но потом, в 2017 году, начался тот самый легендарный бычий забег, который привел цену BTC почти к $20 000 и привлек в индустрию миллионы новых людей.
• Халвинг 2020 года. Этот мы все помним хорошо. Произошел он в разгар пандемии, в условиях глобальной неопределенности. И что было дальше? Правильно, 2021 год с его полетом на $69 000.

Видите закономерность? Халвинг — это не кнопка «цена вверх», которая срабатывает мгновенно. Это скорее запуск отложенного механизма. Сокращение нового предложения начинает медленно, но верно сказываться на рынке, и обычно через 6-12 месяцев после события мы видим начало нового большого цикла роста.

Экономика халвинга

Хорошо, с механикой разобрались, с историей тоже. Но почему это так важно? Почему сокращение предложения монет, которые получают майнеры, так сильно влияет на цену для всех нас? Все упирается в старый добрый закон спроса и предложения. Это экономика на уровне первого курса, но в мире крипты она работает очень наглядно.

Представьте, что в мире есть товар, который все хотят. И вдруг объявляют, что с завтрашнего дня его производство сокращается вдвое. Навсегда. Что произойдет с ценой, если спрос останется прежним или даже вырастет на фоне новостей? Ответ очевиден. Это называется «шок предложения». Поступление новых монет на рынок уменьшается, а вот желающих их купить меньше не становится. Майнерам, чтобы покрывать свои расходы на электричество и оборудование, приходится продавать добытые монеты по более высокой цене.

И вот в этом простом, но мощном механизме и кроется ответ на вопрос о том, что такое халвинг Биткоина и почему все его ждут. Это не магия. Это встроенная в код антиинфляционная политика. В то время как обычные валюты центробанки могут печатать без ограничений, обесценивая наши с вами сбережения, Биткоин становится все более редким и дефицитным активом. И каждый халвинг нам об этом громко напоминает.

Эффект домино — как халвинг влияет на майнеров и безопасность сети

Так, с экономикой для инвесторов вроде все понятно. Но есть и другая сторона медали, о которой часто забывают новички. Это майнеры. Те самые ребята, что поддерживают работоспособность всей сети. Для них халвинг — это не праздник и фейерверки. Это, по сути, прямое сокращение зарплаты вдвое. В один день их доход от добычи блоков просто падает на 50%. Представьте, что вам так урезали зарплату. Что вы будете делать?

Ну, смотрите. Первыми под удар попадают те, у кого старое, неэффективное оборудование или дорогая электроэнергия. Их бизнес-модель просто перестает работать. Они отключают свои «асики» и уходят с рынка. В моменте это приводит к падению общего хэшрейта сети — то есть, суммарной вычислительной мощности. И тут у многих начинается паника: «Все, сеть стала слабее, ее легче атаковать!».

Алгоритм Биткоина (SHA-256) запрограммирован проводить перерасчет сложности строго каждые 2016 блоков. При целевом времени нахождения блока в 10 минут этот цикл занимает ориентировочно 14 дней.

Психология рынка: роль ожиданий и медийного хайпа

А теперь давайте о самом интересном. О том, что нельзя посчитать на калькуляторе. О психологии. Халвинг — это, пожалуй, самое предсказуемое событие в крипте. Мы знаем о нем за годы вперед. И это знание формирует целую индустрию ожиданий. За несколько месяцев до события каждый блогер, каждый новостной сайт, каждый телеграм-канал начинает трубить о халвинге. Это создает мощнейший информационный фон.

И вот тут в игру вступает старый биржевой принцип: «Покупай на слухах, продавай на новостях». Многие начинают закупаться заранее, в надежде на будущий рост. Это создает волну спроса еще до самого халвинга. Сам же день события часто проходит довольно скучно, а иногда даже с небольшой коррекцией вниз. Почему? Потому что те, кто покупал «на слухах», фиксируют свою быструю прибыль. Они свою игру сыграли.

Но глобально этот хайп играет на руку Биткоину. Он привлекает внимание. В индустрию приходят новые люди, которые раньше о крипте и не слышали. Они видят новости на крупных порталах, слышат о «цифровом золоте» и начинают разбираться. Так что медийный шум — это не просто спекуляции. Это гигантская маркетинговая кампания, за которую никто не платит, и которая работает как часы каждые четыре года, расширяя аудиторию и базу пользователей Биткоина.

Аргументы скептиков: почему ‘в этот раз все может быть иначе’?

Давайте на чистоту. Было бы глупо думать, что история будет повторяться один в один. Каждый цикл уникален. И у тех, кто говорит, что «в этот раз все будет по-другому», есть вполне здравые аргументы. Я сам их всегда держу в голове, чтобы не носить розовые очки.

Главный аргумент — зрелость рынка. В 2012 или даже в 2016 году Биткоин был нишевой игрушкой для гиков. Сокращение эмиссии новых монет тогда было огромным событием на фоне крошечных объемов торгов. Сейчас же капитализация Биткоина — это сотни миллиардов, а то и триллионы долларов. Ежедневные объемы торгов колоссальны. И на этом фоне сокращение притока новых монет уже не выглядит таким уж «шоком предложения». Его влияние может быть гораздо более сглаженным.

Второй момент — макроэкономичесике факторы. Предыдущие циклы роста происходили в эпоху дешевых денег, когда центробанки печатали валюту как не в себя. Сейчас ситуация иная. Глобальная экономика, инфляция, процентные ставки, геополитические конфликты — все это переменные, которых раньше в уравнении не было. И, конечно же, появление спотовых ETF на Биткоин в США. Это вообще новый игрок за столом. С одной стороны, это огромный приток капитала. С другой — это может полностью изменить привычные циклы, ведь институциональные инвесторы играют по своим правилам.

С 10 января 2024 года (дата одобрения SEC) эти фонды выкупают с рынка в среднем в 10 раз больше монет ежедневно, чем добывают все майнеры мира (до 900 BTC/день до халвинга и 450 BTC/день после).

Чего ждать инвестору: стратегии и возможные сценарии

Хорошо, что же со всем этим делать обычному человеку, который просто хочет сохранить и приумножить свои средства? Сразу скажу — я не даю финансовых советов. Но я могу поделиться подходом, который выработался у меня за годы в этом рынке.

Главное — не суетиться. Попытка поймать точный день начала роста или пик цены — это верный способ потерять деньги. Халвинг — это марафон, а не спринт. Эффект от него раскрывается месяцами, а то и больше года. Поэтому самая скучная, но и самая рабочая стратегия для большинства — это регулярные покупки на небольшую сумму (тот самый DCA, Dollar Cost Averaging). Это позволяет усреднить цену входа и не зависеть от краткосрочных колебаний.

Какие могут быть сценарии? Ну, классический сценарий — это повторение прошлого. Несколько месяцев затишья или плавной консолидации после халвинга, а затем, ближе к концу года или в начале следующего, начало новой фазы активного роста. Есть и другой вариант: из-за ETF и большого внимания рынок уже «отыграл» часть будущего роста заранее. В таком случае мы можем не увидеть такого взрывного параболического роста, как раньше, а получим более плавное и долгое восхождение.

В любом случае, халвинг — это фундаментальное событие. Это не просто строчка в новостях. Это встроенный в код механизм, который каждые четыре года напоминает всем нам, почему Биткоин так уникален. Он работает по законам математики, а не по прихоти политиков. И для меня, как для человека, который верит в эту технологию, именно это — самое главное.